在资本市场的剧烈震荡中，曾经被誉为“专网通信小华为”的海能达，正经历着一场前所未有的生存危机。2025年7月21日，这家深圳证券交易所上市公司宣布以6.28亿元出售其西班牙子公司Teltronic，这一举动不仅标志着其国际化战略的大幅收缩，也揭示了其在跨国专利诉讼中所面临的巨大压力与困境。
海能达成立于1993年，是中国专用通信领域的领军企业，也是全球对讲机市场的前三强。凭借其在Tetra技术上的领先优势，海能达在2017年完成了对Tetra解决方案提供商赛普乐的收购，此举不仅提升了其在欧美发达国家公共安全高端专网通信市场的占有率，也一度被视为中国企业在国际通信领域的重要突破。然而，这场看似成功的并购，却成为海能达后续发展的转折点。2017年5月，海能达以6.49亿人民币收购赛普乐后，便迅速进入摩托罗拉的“腹地”，试图挑战其在专网通信领域的统治地位。
然而，摩托罗拉并未坐视不理。2017年，摩托罗拉向美国伊利诺伊州法院提起诉讼，指控海能达非法挖角其三位工程师，并窃取了其数字双向无线对讲技术，涉嫌商业秘密侵权。此后，双方在德国、美国、澳大利亚、英国等国家展开了长达数年的法律较量，诉讼过程一波三折，最终在2024年4月，美国法院作出判决，临时禁止海能达在全球范围内销售含有对讲机技术的产品，并处以每天100万美元的罚款。这场旷日持久的专利战，不仅削弱了海外客户对海能达技术合规性的信任，也直接影响了其海外市场的拓展能力。
财报显示，2024年海能达因该诉讼案需全额计提预计负债37.57亿元，导致公司当年归母净利润亏损34.85亿元，创下历史最大亏损纪录。Wind数据显示，海能达未分配利润从2023年的9.26亿元断崖式下跌至-25.59亿元，几乎耗尽了公司多年的积累。与此同时，海能达的资产负债率也飙升至77.54%，创上市以来新高，流动性危机进一步加剧。
面对如此严峻的形势，海能达不得不采取紧急措施。2025年7月21日，公司宣布以6.28亿元出售西班牙子公司Teltronic，这是其剥离核心资产、回笼资金的重要一步。此次出售的标的为重组后的赛普乐100%股权，不包含Teltronic, S.A.U. 100%股权，而此前海能达已将赛普乐旗下其他子公司股权转让给集团内其他全资子公司。这一系列动作表明，海能达正在逐步放弃其国际化布局，转而聚焦国内市场，以应对当前的流动性危机与增长压力。
尽管国内市场表现强劲，但欧美市场营收增速放缓，部分项目招标因诉讼风险被暂缓。2025年上半年，海能达预计实现盈利8000万元至1亿元，较上年同期下降38%至50%。公司解释称，业绩变动的主要原因是海外部分项目交付延迟及EMS业务收缩，导致公司整体营收减少。然而，随着海外市场的进一步萎缩，海能达能否在激烈的市场竞争中重新站稳脚跟，仍是未知数。
“对讲机之王”6亿卖子求生，背后是摩托罗拉诉讼绞杀下的困局。海能达的未来，不仅取决于其能否解决当前的法律与财务问题，更在于其能否在失去国际化布局后，找到新的增长点与生存路径。对于投资者而言，这场“卖子求生”的故事，无疑是一场充满风险与变数的考验。
