近年来，随着中国资本市场持续开放和经济高质量发展，中国资产的全球吸引力不断增强，国际资本增配中国市场的趋势日益明显。从政策支持到市场机制完善，再到外资机构的积极布局，中国资产正成为全球投资者关注的焦点。
2022年5月，国际货币基金组织(IMF)执董会完成了五年一次的特别提款权(SDR)定值审查，决定将人民币在SDR货币篮子中的权重由10.92%上调至12.28%，这是自2016年人民币“入篮”以来的首次上调。这一调整不仅提升了人民币的国际储备货币地位，也增强了国际投资者对中国资产的信心。中国央行表示，将继续推动金融市场改革开放，简化境外投资者进入中国市场的程序，丰富可投资资产种类，进一步提升投资便利性。
与此同时，中国资本市场对外开放步伐不断加快。2016年，中国人民银行和国家外汇管理局为境外央行类机构进入中国金融市场提供了具体操作指引，便利了境外投资者进行资产配置和风险对冲。此后，随着中国股、债市场不断被纳入国际主流指数，人民币的“自由使用”标准也得到了进一步满足。2021年，外资买入中国债券总额约为1100亿美元，北向资金净流入近660亿美元。富时罗素WGBI指数纳入人民币债券后，预计到2024年四季度，每季度将吸引约100亿美元资金流入中国债市。
2024年，中国资产的吸引力进一步增强。9月27日，A股市场情绪高涨，上证指数和创业板持续上涨，沪深两市成交额超过1.4万亿元，连续三个交易日破1万亿元。摩根资管亚太区首席策略师许长泰表示，重磅会议释放了支持经济增长和资产价格的强烈信号，为政策支持铺平道路，提高了2025年经济周期向上的可能性。在全球市场价格高估和美联储降息的背景下，中国资产有望成为全球资金增配优选。
高盛最新研究认为，政策宽松力度空前，全年GDP增速上行空间有限，但四季度GDP环比增速有信心较三季度改善。许长泰指出，市场反弹的可持续性取决于经济和企业每股盈利的复苏步伐，财政刺激对于经济走出通货紧缩周期至关重要。他进一步表示，中国资产有望成为全球资金增配优选，港股反应更为积极。
外资机构也纷纷上调对中国资产的配置预期。2024年7月，外资机构上调增长预期，认为中国资产的吸引力不断提升。国际金融协会(IIF)最新报告显示，2024年3月，外国资金净买入中国股票和债券分别达到17亿美元和21亿美元，这是去年6月以来首次出现中国股票和债券同时获外资净买入。中金公司认为，海外投资者对中国的中长期发展前景较为认可，对中国高质量发展的前景持相对乐观的态度。
中国资本市场在制度型开放方面也取得了显著进展。2024年4月，证监会推出五项惠港措施，外资机构集体唱多中国市场，纷纷斥巨资抢购中国资产。新“国九条”强调统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓展优化跨境互联互通机制，提升境外上市备案管理质效。这些政策的出台，进一步增强了国际投资者对中国市场的信心。
中国资产的吸引力不仅体现在股市和债市，也体现在衍生品市场。2025年1月，外资加速转向，押注中国资产。海纳国际集团衍生品策略联席主管克里斯·墨菲表示，上周五投资者大量买进了安硕中国大盘股ETF(FXI)看涨期权，其他与中国资产相关的看涨期权也水涨船高。多家外资机构对中国市场后市表现持乐观态度，认为企业盈利复苏将为市场上行提供支撑，增量资金有望持续涌入。
中国资产的吸引力还体现在其在全球经济中的重要地位。根据IMF预测，到2024年，中国将占全球GDP的19%，很快就会接近美国对全球GDP22%的贡献。尽管中国目前仅占全球市值加权指数的4%，但随着中国市场开放程度不断提升，提高纳入因子是中长期较为具有确定性的事件。摩根大通近期重申了对中国股市的积极立场，认为A股在短期内能够从潜在的宽松政策中获益，并且与IT、工业、绿色经济等长期增长机会保持一致。
中国最近推出的个人养老金计划也支持机构参与市场，这是积极的进展。安本中国区固定收益负责人吴子宇表示，看好中国债券市场的价值，认为中国债券市场是全球投资者极佳的多元化部署选择。外资持有中国债券的比例仍然极低，只有约4万亿元人民币，而境内债券市场的总规模超130万亿元人民币。然而，随着中国资本市场的持续开放和改革，这一比例有望进一步提升。
中国资产的吸引力不仅来自短期政策支持，更源于其长期发展潜力。中国具备技术突破、出海能力及政策红利的行业将成为全球资本争抢的“核心标的”。中国经济韧性和潜力不容小觑，并拥有完整的产业链、丰富的工程师红利以及消费升级需求，这些内在优势为发展提供了长期动能。
中国资产的吸引力持续增强，国际资本增配步伐加快。从政策支持到市场机制完善，再到外资机构的积极布局，中国资产正成为全球投资者关注的焦点。未来，随着中国资本市场的进一步开放和改革，中国资产的吸引力有望进一步提升，成为全球资本的重要配置方向。
