在近期资本市场持续关注的焦点中，*ST紫天因长期未能披露整改报告而面临退市风险，引发了投资者和监管机构的高度关注。根据相关公告显示，*ST紫天因财务造假问题被福建证监局处罚，并被责令进行全面整改。然而，截至2025年7月18日，该公司仍未完成整改工作，股票交易已被实施风险警示，退市风险日益临近。
从财务数据来看，*ST紫天的股价自2023年高位以来已大幅下跌，截至2024年9月30日，其股东人数为3.26万户，而截至2025年7月18日，股价仅为2.74元，总市值约为4.44亿元，较2023年同期缩水超过80%。这一暴跌不仅反映了市场对该公司财务状况的担忧，也凸显了投资者信心的严重受损。
更令人担忧的是，*ST紫天在面对监管问询时表现出消极态度。根据2024年5月21日和7月31日的公告，该公司在收到年报问询函后，多次以“核查工作繁重”“尚未形成明确结论”等理由推迟回复，甚至在后续一个多月内完全未再回应相关问题。这种“躺平”式的应对方式，不仅违反了信息披露的相关规定，也暴露出公司治理结构的严重缺陷。
与此同时，华夏基金近期大幅下调了ST紫天的估值，调整幅度超过70%，至2.50元。这一举动表明，基金公司已对ST紫天的未来发展前景持极度悲观态度。此外，中证2000指数已将*ST紫天从成份股中调出，进一步削弱了其在市场中的影响力。这些迹象都表明，*ST紫天的退市风险正在不断累积。
从更宏观的角度来看，*ST紫天的案例再次凸显了中国股市监管体系中存在的问题。尽管近年来监管部门不断加强监管力度，但在实际操作中仍存在“土”和“洋”两个倾向：一方面，监管部门过于依赖行政审批，忽视了对市场违法行为的打击;另一方面，盲目照搬西方模式，导致创业板发行制度等问题频发。此外，国企减持、家族企业一股独大、政策强加股民过多社会使命等现象，也阻碍了中国股市的健康发展。
值得注意的是，股市监管的平衡问题始终是监管工作的核心。过度监管可能导致市场“一抓就死”，而监管不足则可能引发“一放就乱”的局面。因此，如何在保护投资者利益与促进市场创新之间找到恰当的平衡点，是当前监管机构亟需解决的问题。
*ST紫天的案例也为上市公司敲响了警钟。在当前市场环境下，投资者对信息披露的真实性和及时性要求越来越高。如果企业不能及时、准确地披露财务信息，不仅会面临监管处罚，还可能被市场边缘化，最终导致退市风险。因此，上市公司应高度重视信息披露义务，建立健全内部控制机制，确保财务数据的真实性和透明度。
*ST紫天的退市风险不仅是一起个案，更是对中国股市监管体系的一次重要考验。只有通过不断完善监管制度，强化执法力度，才能真正实现市场的公平、公正和透明，推动资本市场健康稳定发展。
