2025年4月10日，华尔街见闻报道，摩根士丹利量化和衍生品策略团队(QDS)近期对美股市场进行了深入分析。在经历了近期的市场动荡后，该团队指出，当前美股市场正处于一个关键转折点，未来几个月可能面临进一步的下行风险，尤其是外资撤离和散户投资者尚未完全投降的双重影响下。
摩根士丹利认为，尽管“快钱”已经撤离美股市场，但散户投资者的参与度依然较高，这使得市场波动性加剧。然而，真正的不确定性在于外资的态度。如果外资开始质疑“美国例外论”，并减少甚至撤出对美国市场的投资，那么美股将面临更大的下行压力。这种情况下，市场可能会进入新一轮的探底阶段。
从资金流动的角度来看，摩根士丹利指出，全球范围内实际资金的动态是影响美股走势的关键因素之一。目前，美国以外的实际资金正在加速撤离，这可能会对美股市场造成显著的负面影响。与此同时，高盛也发布了一份报告，预测美国未来12个月衰退的可能性高达65%，尽管该预测在发布后不久被撤销，但其背后反映的经济担忧仍然存在。
与此同时，美股市场的技术面也显示出一定的疲态。标普500指数近期多次出现技术性裂口，这表明市场情绪已经较为脆弱。此外，FAAMG等大型科技股的财报披露及市场表现也对整体市场产生了压力。
值得注意的是，尽管市场面临诸多不确定性，但部分投资者仍持乐观态度。例如，有分析人士认为，美股中期前景仍然较为乐观，尤其是在科技股财报披露后，市场可能迎来反弹。然而，摩根士丹利的交易员提醒投资者，当前市场的脆弱性不容忽视，尤其是在美联储政策调整和全球经济形势复杂化的背景下。
摩根士丹利还特别强调了散户投资者的作用。尽管散户在市场中占比有限，但其情绪和行为往往能放大市场的波动性。例如，在过去的一次市场调整中，散户的大量抛售曾导致美股大幅下跌。因此，散户投资者的行为将继续成为影响市场走势的重要变量。
展望未来，摩根士丹利建议投资者保持谨慎，并密切关注外资动向和散户情绪的变化。同时，投资者应加强风险管理，避免因短期波动而盲目做出投资决策。
尽管美股市场近期出现了一定程度的反弹，但其基本面和外部环境仍充满挑战。外资撤离、散户博弈以及宏观经济因素共同作用下，美股市场可能在未来几个月面临更大的不确定性。投资者需保持警惕，灵活应对市场变化。
