2025年2月26日，美国联邦储备系统(美联储)宣布将扩大其资产负债表规模，主要通过增加短期资产的购买。这一决策旨在应对近期财政再融资压力上升和美债发行短期化的趋势，同时为市场提供更多的流动性支持。
根据美联储的最新声明，此次扩表计划将重点购买短期国债，以确保银行体系的储备充足，并维持金融市场的稳定。美联储主席沃勒在新闻发布会上表示，这一措施是“技术性”的调整，旨在缓解市场对流动性短缺的担忧，而不是量化宽松政策的重启。
美联储的资产负债表在近年来经历了显著变化。自2008年金融危机以来，美联储通过量化宽松政策大幅增加了其资产规模，主要持有长期国债和抵押贷款支持证券(MBS)。然而，随着经济复苏的推进和通胀目标的实现，美联储逐步缩减了其资产负债表规模。尽管如此，当前的财政再融资压力和美债发行短期化趋势迫使美联储重新考虑其资产结构。
具体而言，美联储计划在未来几个月内每月购买600亿美元的短期国债，这一规模与2019年10月的扩表计划相似。此次扩表的主要目的是增加银行体系的储备，确保金融市场在面对财政支出高峰时能够保持充足的流动性。美联储还延长了其回购协议工具的期限，以进一步稳定短期融资市场。
美联储的这一决策也得到了市场分析师的广泛认可。许多专家认为，通过购买短期国债，美联储不仅能够缓解市场的流动性压力，还能降低短期利率，从而刺激消费和投资。此外，这一措施也有助于提高美联储资产负债表的平均久期，从而为未来的货币政策调整留出更多空间。
然而，也有观点认为，美联储此次扩表可能会对长期利率产生一定的影响。一些分析师指出，增加短期国债的购买可能会导致长期利率上升，从而对房地产市场和其他长期资产的价格产生负面影响。此外，市场对美联储未来货币政策的预期也将受到此次扩表的影响，可能会导致收益率曲线的陡峭化。
美联储的扩表计划还可能对全球金融市场产生一定的溢出效应。随着美国国债的需求增加，全球投资者可能会重新评估其资产配置，从而影响其他主要经济体的金融市场。因此，美联储在实施扩表计划时需要密切关注国际市场的动态，以避免潜在的跨境风险。
美联储此次扩大资产负债表的决策是在当前经济和财政环境下做出的重要调整。通过增加短期资产的购买，美联储不仅能够缓解市场的流动性压力，还能为未来的货币政策调整留出更多空间。然而，市场参与者仍需密切关注美联储的政策动向及其对全球金融市场的影响。
