5月28日，满帮集团(以下简称“满帮”)正式向美国证券交易委员会(SEC)公开递交招股书，拟在纽交所挂牌上市，冲刺“货运数字化第一股”，股票代码为“YMM”，摩根士丹利、中金、高盛为此次满帮IPO的联席主承销商。
解码满帮招股书：稳健的财务数据
在一众赴美IPO的中概股中，满帮的财务数据可以说十分可观。2021年第一季度，公司营收达8.67亿元，同比增长97.7%，GTV达515亿人民币，同比增长108%，非美国通用会计准则(Non-GAAP)下，净利润大增324.4%，达1.13亿元，盈利能力持续增强。而回顾以往数据，2019年、2020年，公司年营业收入分别为24.7亿元、25.8亿元，均呈现稳健增长态势，扣除营业成本后的毛利润分别为10.8亿元与12.7亿元，毛利率从44%上升至49%。2020年非美国通用会计准则下，满帮净利润达到2.81亿元，成功实现扭亏。
上市之前即实现盈利，健康稳健的业务发展无疑是满帮赴美IPO的充足底气。根据招股书，满帮的收入目前主要来自货主的会员费、货运经纪人服务费，以及针对货主和司机的增值服务。据了解，满帮通过在司机与货主端的渗透，不断扩大公路运输供需两端的用户规模，已具有一定的品牌效应与聚合效应。以平台为纽带的数字化高效货运匹配模式，打造了“货主数量提升→货运需求订单增加→司机数量提升→供需高效匹配→货主数量提升”的闭环，形成增长飞轮，帮助满帮进入自驱式增长的新阶段。
通过仔细研读招股书，可以发现满帮的商业逻辑在于率先建立标准化的交易信息和流程，让货主和司机通过app就能迅速匹配到合适的订单，货主找车更快，司机减少空载里程，收入提升。在信息服务基础上，满帮通过持续优化服务产品，推出货运经纪人服务，支持货主实时追踪交易、在线支付运费、获得可抵扣的税票，平台承担一定限额的货损责任。同时，为提升平台服务质量及订单履约率，满帮推出线上交易服务，司机支付定金到平台锁定订单，货主可实时追踪订单进度，平台物流服务走向全面化、精细化，满足货主多样化需求。
良好的商业模式也收获了越来越多用户的认可。2021年第一季度，满帮货主平均MAUs(月活跃用户数)为122万，同比增长67%;成交订单数2,210万单，同比增长170%。招股书显示，2018年第四季度活跃于满帮平台的货主中，63%于2020年第四季度仍然保持活跃。
解码满帮招股书：可观的成长潜力
同时，满帮庞大且持续增长的用户量，让其在增值服务方面的发展空间倍增，具体如运输管理系统、信用及保险解决方案、ETC、导航和交通违章查询软件使用和燃料等其他服务。基于对供需两端需求的深度理解，通过纳入公路运输生态系统的商业伙伴提供增值服务，满帮增强了解决货主和司机多样、复杂需求的能力，进而增加用户对满帮平台的粘性和使用率，并吸引了更多货主，卡车司机入驻满帮平台。招股书披露，2020年大约有192.83万名用户在满帮平台使用了至少一项增值服务。由此可见，满帮全面的物流服务不仅提升了平台用户留存率，增值服务的引入更是促进了整个公路运输互联网生态的建立，创造了巨大的商业价值。
作为货运数字化第一股，满帮在万亿货运市场还拥有着广阔的增长潜力。根据CIC报告，中国是世界上最大的公路运输市场，2020年公路运输市场总规模达到6万亿元。其中，整车和零担运输作为最大的细分市场，规模达到5.3万亿元，且预计到2024年，将进一步增长至6.4万亿元。但在公路运输万亿级的市场规模之下，目前数字货运平台的渗透率仍旧是冰山一角：根据CIC报告，2020年数字货运平台GTV总额仅占整个公路运输市场的4%，预计2025年将增长至18%，整个市场的数字化机会巨大。
目前，满帮平台注册的中重型卡车司机数超过第二至第五大数字货运平台总和的两倍，领跑公路物流运输数字化赛道。满帮作为全球领先的数字货运平台，通过打通线上车货匹配及交易闭环，实现了货主与司机的无缝连接，并提供货运信息发布、货运经纪人服务、线上交易服务及一系列增值服务，已构建起覆盖公路运输全服务场景的货运新经济生态。
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